2026年5月，Xero在两批期权转换后发行377,028股新股。2026财年其净利润下降27%，股价自2025年6月峰值暴跌57%，但期权持有者趁股价低迷行使购买权。
越过净利润看数据：1. 营收增长加速，内生增速从2024财年的13%提至2026财年的30%，运营收入达28亿美元，增长31%；2. 核心运营利润率扩大620个基点至16.9%，调整后EBITDA增长18%至7.573亿美元；3. 净利润未达预期因Melio收购整合成本，非商业模式问题；4. 2026财年业绩公布后，虽营收增长31%，但股价下跌，市场因收购成本惩罚该股票；5. 估值差距大，现股价87澳元较峰值跌57%，分析师平均目标价130.71澳元。
期权行使是积极信号，员工转换并持有股票表明对公司未来有信心。关键风险是Melio整合时间长或成本高，净利润压缩超当前周期。若不出现此情况，Xero被市场误解，股价需稳定在80澳元以上确认筑底，与分析师目标价的差距是重新估值路径。