2026年串联糖尿病护理公司（Tandem Diabetes Care，TNDM）推动改善运营表现、将更多美国业务转向基于药房的现付现用模式，使近期业绩对比情况变复杂。
第一季度全球营收同比增5.5%至2.472亿美元，美国发货超1.9万台泵，国际市场超1万台。毛利润率扩大482个基点至55.3%，运营现金流转正达1110万美元，去年同期净流出2120万美元。不过，该季度TNDM股价暴跌10.9%，行业跌幅15.3%。
公司在美国药房渠道推出现付现用报销模式，虽会减少近期销售额，但能降低新用户前期门槛，扩大潜在用户群体。第一季度药房销售占美国销售额的6%。
公司泵产品组合以Tandem Mobi和t:slim X2为核心，采用Control - IQ先进混合闭环技术。产品注重连续性，能远程更新功能。
公司支持泵与多种连续血糖监测传感器集成，2023年12月开始提供与德康G7传感器集成的t:slim X2。第一季度通过增加对安卓系统的支持，扩展了Mobi生态系统。扎克斯投资研究公司对TNDM 2026年销售额和每股亏损的共识预测分别同比增长5.9%和改善73.3%，过去60天对其底线业绩预测上调。
公司面临输液套件供应短缺、产品申报延迟等执行风险，以及竞争和GLP - 1药物使用的压力。
下一季度投资者应关注泵发货量增长势头、药房销售占比、毛利润率和运营现金流情况。
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