日前，台铃科技正式向港交所递交上市申请，计划在电动车行业“上市潮”中抢占资本市场席位。这家以“长续航”为卖点的电动车企业，在中国内地市场仅次于雅迪和爱玛科技，排名第三。
不过，台铃科技的盈利能力与行业头部企业存在显著差距。2024年，其毛利率仅为13.0%。这一数字显著低于爱玛科技的17.8%、雅迪控股的15.2%，更不及新秀九号公司的22.26%。
台铃科技的低毛利率主要受其电池业务拖累。电池业务贡献了总收入的20.4%，是第二大收入来源。2023年至2025年前三季度，公司电池业务的毛利率分别为1.6%、1.6%和1.0%，微薄的利润率却拉低了整体毛利水平。
与营销的高额投入形成鲜明对比，台铃科技在研发上的投入明显不足。2023年至2025年前三季度，其研发费用分别为2.55亿元、2.95亿元和2.76亿元，研发费用率从2023年的2.14%降至2025年上半年的1.85%。
相比之下，雅迪控股2024年研发费用占营收比重达4.06%，爱玛科技同期研发费用占比也达到3.04%，并在2025年前三季度提升至6.79%。
台铃的研发投入不仅绝对金额偏低，占营收比例也连续三年低于行业头部企业。
然而，台铃科技在营销上却毫不吝啬。2023年至2025年前三季度，其销售及分销开支分别达5.64亿元、6.87亿元和6.70亿元。这一金额远超其研发费用，形成了“重营销轻研发”的明显反差。
公司通过多种营销渠道和活动推广品牌及产品，包括品牌推广活动、线上线下营销举措、与网红或关键意见领袖合作。
事实上，台铃科技的“老三”地位并不稳固。2025年，其在中国电动两轮车市场的份额同比下降2.4个百分点至11.7%。而雅迪以25.5%的份额蝉联榜首，同比增长1.0%；爱玛以19.4%位居第二，份额微增0.6%。
新国标切换本应带来行业增长红利，但台铃却成为头部品牌中唯一份额缩水者。
台铃科技在招股书中披露，公司在过往经营期间，可能存在未能按中国相关法律法规为部分员工足额缴纳社会保险和住房公积金的情况，累计金额高达2.99亿元。
根据《中华人民共和国社会保险法》，相关部门可责令台铃科技限期缴纳社会保险，逾期将按日加收万分之五滞纳金，仍不缴纳的，可处欠缴数额1–3倍罚款。
台铃科技的产品质量问题也不容忽视。2024年上半年，山东省抽检结果显示多款电动自行车不合格，台铃产品在不合格名单中。多批次台铃电动车存在蓄电池防篡改、反射器、淋水涉水等不达标问题。
2024年6月，国家监督抽查结果表明，台铃两规格型号电动自行车抽检不合格，标称商标为“台铃”的“TDT6131Z”、“TDT6113Z”两规格型号电动自行车抽查不符合相关标准。不合格检验项目包括标识和警示语、充电状态主回路保护、互认协同充电。
新版《电动自行车安全技术规范》已于2025年9月1日正式落地，台铃长期依赖续航参数进行市场宣传的做法正面临合规层面的重新审视。
在行业迈入存量竞争时代，国内市场渐趋饱和的背景下，台铃科技需要有效应对新国标要求并抵御竞争对手的蚕食，这将是其能否在资本加持下实现可持续增长、巩固乃至提升市场地位的关键考验。
注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息撰写成文。