近期，科创板机器人公司埃夫特连续发布两份公告。
一份是2025年年度业绩预告，预计公司实现营业收入8.9亿元到9.5亿元，同比下降30.82%到35.19%；归属于母公司所有者的净亏损为4.5亿元到5.5亿元，亏损同比扩大186.34%至249.97%。
另一份是 《关于筹划发行股份及支付现金购买资产事项的停牌公告》，宣布正在筹划以发行股份及支付现金的方式收购上海盛普流体设备股份有限公司控制权，公司股票自2026年1月27日起开始停牌。
面对这份业绩预告，投资者已经难以找到乐观的理由。
埃夫特预计2025年全年实现营业收入8.9亿元到9.5亿元，较上年同期的13.73亿元大幅下滑。这是自2020年上市以来最差的年度营收表现。
盈利情况更令人担忧，公司预计归母净利润亏损4.5亿元到5.5亿元，相比2024年的1.57亿元亏损，亏损额扩大了约两倍。扣除非经常性损益后，公司净亏损高达5亿元到6亿元。
埃夫特的亏损并非一时之困。公告显示，这已是埃夫特连续第十年亏损。
从2016年至今，公司从未实现年度盈利，而且整体亏损规模呈现扩大趋势。2025年公司机器人业务整体毛利率比去年同期下降约6至7个百分点。
更严重的是，公司系统集成业务整体毛利为负，意味着公司核心业务中的一部分实际上在做亏本买卖。
公司解释称，欧洲汽车行业转型导致主要汽车厂商延迟投资和削减订单，直接影响了公司境外系统集成业务。
持续亏损正在侵蚀埃夫特的财务基础。截至2025年9月30日，公司资产负债率达到56.16%，创下近年新高。与2023年末的45.97%相比，两年内负债率攀升超过10个百分点。
现金流状况同样堪忧。2025年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为-2.11亿元，而去年同期仅为-0.05亿元。
与此同时，公司账面货币资金约4.53亿元，交易性金融资产约3.89亿元，但同时存在约10.38亿元的计息负债。
在这重重困境下，埃夫特选择了主动出击，收购目标是上海盛普流体设备股份有限公司。埃夫特试图通过收购扩展产品线，加强在智能机器人领域的技术实力和市场地位。不过，两家公司都面临严峻的市场挑战。
盛普股份是一家专注于精密流体控制设备的公司，产品主要应用于光伏、动力电池、汽车电子等领域。公司曾于2022年向深交所递交招股书，筹划创业板上市。
2023年，盛普股份通过上市审核，但此后迟迟未能完成注册，最终在2024年9月主动撤回上市申请，IPO宣告失败。
光伏产业链是盛普股份的主要客户来源，包括隆基绿能、天合光能等企业。但光伏行业正经历周期性调整，增速已经放缓。
盛普股份前五大客户曾贡献约62%的收入，客户集中度高使其业绩容易受到单一下游行业波动的影响。
值得注意的是，盛普股份在2021年12月融资时与股东签署了对赌协议，约定如果公司未能完成上市，实控人需回购股份。以年化6%利率计算，回购金额预计超过4亿元。
埃夫特在最新发布的业绩预告中提到，公司集成业务收入整体下降超50%，且部分项目执行出现较大负毛利。
更重要的是，公司预计2025年将计提1.2亿元至2.0亿元的减值损失，主要来自海外系统集成业务的商誉和客户关系减值。
埃夫特账面货币资金约4.53亿元，而盛普股份实控人的股份回购义务预计超过1.6亿元。
一边是自身经营现金流为负，一边是可能接手一家IPO折戟且面临高额回购压力的公司，这场交易犹如在钢丝上行走。
注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息撰写成文。