鹰眼预警：宇新股份营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，宇新股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为34.44亿元，同比下降7.62%；归母净利润为2175.57万元，同比下降89.24%；扣非归母净利润为1895.1万元，同比下降89.95%；基本每股收益0.0573元/股。

公司自2020年4月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为2.95亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宇新股份2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为34.44亿元，同比下降7.62%；净利润为2405.8万元，同比下降88.08%；经营活动净现金流为-8009.15万元，同比下降557.7%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为34.4亿元，同比下降7.62%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为3.55%，-6.96%，-89.24%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为2.37%，-11.63%，-89.95%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长49.67%，营业成本同比增长-0.55%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长49.67%，营业收入同比增长-7.62%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为1.5亿元、0.2亿元、-0.8亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.2亿元、经营活动净现金流为-0.8亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-3.329低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.72、0.09、-3.33，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为13.63%，同比下降31.07%；净利率为0.7%，同比下降87.1%；净资产收益率（加权）为0.54%，同比下降89.69%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为13.63%，同比大幅下降31.07%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为13.27%、19.77%、13.63%，同比变动分别为5.28%、49.02%、-31.07%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为7.05%，5.42%，0.7%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为8.47%，5.24%，0.54%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为55.14%，同比增长24.64%；流动比率为0.98，速动比率为0.75；总债务为36.48亿元，其中短期债务为10.52亿元，短期债务占总债务比为28.83%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为40.35%，44.24%，55.14%，变动趋势增长。

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至0.98。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.68、0.52、0.3，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.14、0.01、-0.03，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为40.43%、57.67%、87.52%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为3.1亿元，较期初变动率为55.18%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长55.18%，营业成本同比增长-0.55%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.7亿元，较期初变动率为41.17%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为4.6亿元、10.4亿元、8.6亿元，公司经营活动净现金流分别1.5亿元、0.2亿元、-0.8亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为12.26，同比下降16.24%；存货周转率为6.41，同比下降24.44%；总资产周转率为0.4，同比下降26.59%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为19.89，14.64，12.26，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为10.62，8.48，6.41，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.71，0.54，0.4，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为43.8亿元，较期初增长87.36%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为1.7亿元，较期初增长201.92%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.2亿元，同比增长135.85%。

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