鹰眼预警：君实生物经营活动净现金流持续为负

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，君实生物发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为11.68亿元，同比增长48.64%；归母净利润为-4.13亿元，同比增长36.01%；扣非归母净利润为-4.78亿元，同比增长23.72%；基本每股收益-0.42元/股。

公司自2020年6月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对君实生物2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为11.68亿元，同比增长48.64%；净利润为-4.66亿元，同比增长32.29%；经营活动净现金流为-3.29亿元，同比增长61.94%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-3.7亿元，-2.8亿元，-1.9亿元，连续为负数。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动48.64%，营业成本同比变动10.72%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动48.64%，销售费用同比变动13.98%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-3.3亿元，持续三年为负数。

报告期内，公司毛利率为80.06%，同比增长9.33%；净利率为-39.86%，同比增长54.44%；净资产收益率（加权）为-7.23%，同比增长23.57%。

报告期内，公司资产负债率为45.25%，同比增长13.42%；流动比率为1.61，速动比率为1.42；总债务为34.26亿元，其中短期债务为16.46亿元，短期债务占总债务比为48.04%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为25.42%，39.9%，45.25%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为3.49，2.11，1.61，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.91、1.53、1.18，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为15.67%、38.76%、54.65%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.5亿元，较期初变动率为39.99%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2亿元、4亿元、3.1亿元，公司经营活动净现金流分别-12.3亿元、-8.7亿元、-3.3亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.26，同比增长33.86%；存货周转率为0.41，同比增长5.94%；总资产周转率为0.1，同比增长47.81%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长88.31%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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