营收下滑，业务结构调整影响显著

2025年上半年，东鹏控股实现营业收入29.34亿元，相较于上年同期的30.94亿元，下降了5.18%。从业务板块来看，瓷砖大零售渠道收入同比增长5.94%，但工程渠道因采取稳健发展策略，主动控制低质项目承接，且卫浴和生态新材业务尚处发展期，规模效应有待提升，最终导致整体营收下滑。

业务板块	收入（亿元）	占比	同比变化
瓷砖业务	24.85	84.69%	-3.64%
洁具业务	3.72	12.67%	-14.87%

从地区分布来看，华南地区表现突出，营收10.41亿元，同比增长10.66%；而华北、华中、西北、西南地区及境外收入均有不同程度下滑，以华北地区为例，营收5.27亿元，同比下降10.00%。

地区	营收（亿元）	同比变化
华南地区	10.41	10.66%
华北地区	5.27	-10.00%

净利润增长，运营管控成效初显

归属于上市公司股东的净利润为2.19亿元，较上年同期的2.11亿元增长3.85%。尽管营收下滑，但净利润实现增长，这得益于公司运营质量及回款能力的增强，以及对成本和费用的有效控制。

扣非净利润稳定，核心业务表现平稳

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.00亿元，较上年同期的1.99亿元增长0.46%，表明公司核心业务的盈利能力保持相对稳定，未受到非经常性损益的较大影响。

每股收益微增，股东价值有所提升

基本每股收益为0.19元/股，较上年同期的0.18元/股增长5.56%，主要源于净利润的增长，反映出公司为股东创造价值的能力有所提升。扣非每股收益为0.17元/股，与上年同期相比变化不大，进一步说明公司主营业务的盈利质量较为稳定。

应收账款增长，回款风险需关注

期末应收账款余额为9.22亿元，较上年末的8.83亿元增长4.41%。公司应收款项主要来自房地产战略工程业务，部分房地产企业出现流动性问题，虽公司采取多种措施管控风险，但仍需警惕潜在的回款风险，若客户信用水平下降，可能引发坏账，影响公司资产运营效率和经营业绩。

应收票据下降，关注商业承兑票据兑付

期末应收票据余额2537.26万元，较上年末的3043.60万元下降16.64%。其中银行承兑票据2496.88万元，商业承兑票据40.38万元。商业承兑票据的信用风险相对较高，需密切关注其兑付情况。

净资产收益率微升，运营效率略有提高

加权平均净资产收益率为2.90%，较上年同期的2.75%增长0.15个百分点，表明公司运用净资产获取利润的能力略有提升，运营效率有所提高。

存货规模略降，警惕跌价损失

期末存货余额16.30亿元，较上年末的16.85亿元下降3.29%。存货跌价准备为1.36亿元，较上年末增加0.18亿元。公司需合理控制存货水平，避免因市场变化导致存货积压和跌价损失增加。

销售费用下降，精准管控成效显著

销售费用为3.10亿元，较上年同期的3.61亿元下降14.04%。公司通过精准管控费用，有效降低了销售成本，如职工薪酬、广告宣传费等多项费用均有不同程度下降。

管理费用降低，精益运营成果显现

管理费用为1.45亿元，较上年同期的1.69亿元下降13.95%。公司在精益运营方面取得成效，通过优化管理流程、降低物料消耗等方式，减少了管理费用支出。

财务费用增长但仍为负，关注利息收入变动

财务费用为 -1112.24万元，去年同期为 -2574.91万元，增长56.80%。主要原因是本期利息收入减少，不过财务费用为负，表明公司利息收入大于利息支出等费用，整体财务状况较为稳健。

研发费用持平，坚持创新驱动发展

研发费用为1.02亿元，较上年同期的1.02亿元基本持平，仅增长0.10%。公司持续投入研发，坚持创新驱动发展战略，为产品创新和竞争力提升提供支持。

经营现金流大增，资金回笼情况良好

经营活动产生的现金流量净额为4.37亿元，较上年同期的2.26亿元增长92.99%。主要因本期费用及货款支付减少，表明公司经营活动现金回笼情况良好，运营资金管理能力增强，为公司发展提供了有力的资金保障。

投资现金流改善，投资策略趋于谨慎

投资活动产生的现金流量净额为 -1.73亿元，较上年同期的 -3.64亿元增长52.58%。主要系本期长期资产支出减少，反映出公司在投资策略上更加谨慎，对长期资产的投入有所控制。

筹资现金流压力缓解，现金支出有所减少

筹资活动产生的现金流量净额为 -5.10亿元，较上年同期的 -6.62亿元增长23.03%。公司在偿还债务、分配股利等方面的现金支出有所减少，筹资活动现金流出压力有所缓解。

东鹏控股在2025年上半年虽面临营收下滑压力，但在净利润、现金流等方面取得了较好成绩。然而，公司仍面临应收账款回款风险、市场竞争加剧以及原材料价格波动等风险。随着政策对房地产市场的支持以及存量房改造等需求的释放，建陶行业有望迎来新机遇。东鹏控股需继续发挥自身优势，优化业务结构，提升运营效率，投资者也应密切关注风险因素对公司未来发展的影响。

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