新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月26日，科华生物发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为7.94亿元，同比下降12.65%；归母净利润为-1.33亿元，同比下降154.37%；扣非归母净利润为-1.4亿元，同比下降87.62%；基本每股收益-0.2595元/股。
公司自2004年7月上市以来，已经现金分红19次，累计已实施现金分红为16.94亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对科华生物2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为7.94亿元，同比下降12.65%；净利润为-1.4亿元，同比下降273.61%；经营活动净现金流为-5099.66万元，同比增长57.92%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为7.9亿元，同比下降12.65%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 13.96亿 | 9.09亿 | 7.94亿 |
| 营业收入增速 | 54.66% | -34.94% | -12.65% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-1.3亿元，同比大幅下降154.37%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | 2112.81万 | -5246.41万 | -1.33亿 |
| 归母净利润增速 | -54.5% | -348.32% | -154.37% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-1.4亿元，同比大幅下降87.62%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | 688.51万 | -7454.05万 | -1.4亿 |
| 扣非归母利润增速 | -84.63% | -1182.63% | -87.62% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-6.2亿元，-0.5亿元，-0.8亿元，连续为负数。
| 项目 | 20241231 | 20250331 | 20250630 |
| 营业利润（元） | -6.19亿 | -5401.71万 | -8141.48万 |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降12.65%，经营活动净现金流同比增长57.92%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 13.96亿 | 9.09亿 | 7.94亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -5.92亿 | -1.21亿 | -5099.66万 |
| 营业收入增速 | 54.66% | -34.94% | -12.65% |
| 经营活动净现金流增速 | -1545.77% | 79.53% | 57.92% |
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.5亿元，持续三年为负数。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -5.92亿 | -1.21亿 | -5099.66万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为37.39%，同比下降7.52%；净利率为-17.66%，同比下降327.72%；净资产收益率（加权）为-4.05%，同比下降216.41%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为45.38%、40.43%、37.39%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 45.38% | 40.43% | 37.39% |
| 销售毛利率增速 | 4.85% | -10.91% | -7.52% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为5.57%，-4.13%，-17.66%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 5.57% | -4.13% | -17.66% |
| 销售净利率增速 | -24.05% | -174.09% | -327.72% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为0.44%，-1.28%，-4.05%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 0.44% | -1.28% | -4.05% |
| 净资产收益率增速 | -64.23% | -390.91% | -216.41% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报，商誉/净资产比值分别为13.5%、14.2%、17.6%，呈持续增长趋势。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 商誉/净资产 | 13.5% | 14.2% | 17.6% |
• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.2亿元，同比下降1825.2%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产减值损失（元） | -1649.82万 | -111.12万 | -2139.28万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为26%，同比下降1.51%；流动比率为2.99，速动比率为2.07；总债务为6.08亿元，其中短期债务为3.12亿元，短期债务占总债务比为51.29%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至2.99。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 4.68 | 4.95 | 2.99 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长14.22%，营业成本同比增长-8.2%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 13.04% | -0.91% | 14.22% |
| 营业成本增速 | 48.93% | -29.04% | -8.2% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.2亿元，较期初变动率为196.57%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初应付票据（元） | 650.43万 |
| 本期应付票据（元） | 1928.96万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.6亿元、1.1亿元、0.7亿元，公司经营活动净现金流分别-5.9亿元、-1.2亿元、-0.5亿元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资本性支出（元） | 1.62亿 | 1.14亿 | 6513.16万 |
| 经营活动净现金流（元） | -5.92亿 | -1.21亿 | -5099.66万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.94，同比增长14.68%；存货周转率为0.58，同比增长6.5%；总资产周转率为0.15，同比增长11.9%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.7、1.05、0.95，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 13.96亿 | 9.09亿 | 7.94亿 |
| 固定资产（元） | 8.2亿 | 8.65亿 | 8.4亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 1.7 | 1.05 | 0.95 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为18.22%、19.03%、23.18%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售费用（元） | 2.54亿 | 1.73亿 | 1.84亿 |
| 营业收入（元） | 13.96亿 | 9.09亿 | 7.94亿 |
| 销售费用/营业收入 | 18.22% | 19.03% | 23.18% |
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