新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月26日，海尔生物发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为11.96亿元，同比下降2.27%；归母净利润为1.43亿元，同比下降39.09%；扣非归母净利润为1.23亿元，同比下降41.68%；基本每股收益0.45元/股。
公司自2019年10月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为7.88亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海尔生物2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为11.96亿元，同比下降2.27%；净利润为1.47亿元，同比下降38.44%；经营活动净现金流为3564.01万元，同比下降39.87%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为12亿元，同比下降2.27%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 12.7亿 | 12.23亿 | 11.96亿 |
| 营业收入增速 | 0.2% | -3.71% | -2.27% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为-7.36%，-15.84%，-39.09%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | 2.78亿 | 2.34亿 | 1.43亿 |
| 归母净利润增速 | -7.36% | -15.84% | -39.09% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-2.27%，销售费用同比变动27.59%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 12.7亿 | 12.23亿 | 11.96亿 |
| 销售费用（元） | 1.46亿 | 1.36亿 | 1.74亿 |
| 营业收入增速 | 0.2% | -3.71% | -2.27% |
| 销售费用增速 | -7.26% | -6.81% | 27.59% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-2.27%，税金及附加同比变动1.76%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 12.7亿 | 12.23亿 | 11.96亿 |
| 营业收入增速 | 0.2% | -3.71% | -2.27% |
| 税金及附加增速 | 22.04% | -4.94% | 1.76% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长24.99%，营业收入同比增长-2.27%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入增速 | 0.2% | -3.71% | -2.27% |
| 应收账款较期初增速 | 60.81% | 108.73% | 24.99% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为19.72%、32.02%、33.86%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 2.51亿 | 3.92亿 | 4.05亿 |
| 营业收入（元） | 12.7亿 | 12.23亿 | 11.96亿 |
| 应收账款/营业收入 | 19.72% | 32.02% | 33.86% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为1.1亿元、0.6亿元、0.4亿元，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.14亿 | 5927.6万 | 3564.01万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.242低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.14亿 | 5927.6万 | 3564.01万 |
| 净利润（元） | 2.84亿 | 2.39亿 | 1.47亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.4 | 0.25 | 0.24 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.4、0.25、0.24，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.14亿 | 5927.6万 | 3564.01万 |
| 净利润（元） | 2.84亿 | 2.39亿 | 1.47亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.4 | 0.25 | 0.24 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为46.28%，同比下降4.12%；净利率为12.31%，同比下降37.01%；净资产收益率（加权）为3.27%，同比下降40.44%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为6.79%，5.49%，3.27%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 6.79% | 5.49% | 3.27% |
| 净资产收益率增速 | -16.38% | -19.15% | -40.44% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为18.78%，同比下降3.69%；流动比率为2.91，速动比率为2.57；总债务为1.52亿元，其中短期债务为1.42亿元，短期债务占总债务比为93.43%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.11、0.06、0.04，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 6.32亿 | 2.49亿 | 2.92亿 |
| 流动负债（元） | 11.84亿 | 9.42亿 | 10.22亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.53 | 0.26 | 0.29 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为52.82%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 2726.71万 |
| 本期预付账款（元） | 4166.89万 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.73%、0.8%、1.6%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款（元） | 2116.08万 | 1929.07万 | 4166.89万 |
| 流动资产（元） | 28.94亿 | 24.06亿 | 26.07亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.73% | 0.8% | 1.6% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长52.82%，营业成本同比增长1.49%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | -44.64% | 1.6% | 52.82% |
| 营业成本增速 | 2.17% | -0.56% | 1.49% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.2亿元，较期初变动率为33.26%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初应付票据（元） | 9019.22万 |
| 本期应付票据（元） | 1.2亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.28，同比下降22.28%；存货周转率为2.01，同比下降21.55%；总资产周转率为0.21，同比下降4.73%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为4.56%、7.01%、7.21%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 2.51亿 | 3.92亿 | 4.05亿 |
| 资产总额（元） | 54.89亿 | 55.87亿 | 56.12亿 |
| 应收账款/资产总额 | 4.56% | 7.01% | 7.21% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为3.8%、4.39%、5.4%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货（元） | 2.09亿 | 2.45亿 | 3.03亿 |
| 资产总额（元） | 54.89亿 | 55.87亿 | 56.12亿 |
| 存货/资产总额 | 3.8% | 4.39% | 5.4% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为11.09%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 其他非流动资产（元） | 4.81亿 | 8.49亿 | 6.22亿 |
| 资产总额（元） | 54.89亿 | 55.87亿 | 56.12亿 |
| 其他非流动资产/资产总额 | 8.77% | 15.19% | 11.09% |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.7亿元，同比增长27.59%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售费用（元） | 1.46亿 | 1.36亿 | 1.74亿 |
| 销售费用增速 | -7.26% | -6.81% | 27.59% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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