鹰眼预警：沃森生物营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，沃森生物发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为11.54亿元，同比下降19.47%；归母净利润为4316.06万元，同比下降74.69%；扣非归母净利润为2844.27万元，同比下降80.52%；基本每股收益0.0273元/股。

公司自2010年10月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为4.03亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.3元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对沃森生物2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为11.54亿元，同比下降19.47%；净利润为-709.42万元，同比下降102.75%；经营活动净现金流为1.17亿元，同比增长28.77%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为11.5亿元，同比下降19.47%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为8.13%，-62.53%，-74.7%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为-12.27%，-65.39%，-80.52%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-19.47%，税金及附加同比变动1.48%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.69、0.35、-16.44，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为70.28%，同比下降12.15%；净利率为-0.61%，同比下降103.42%；净资产收益率（加权）为0.45%，同比下降75.14%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为87.43%、80%、70.28%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为25.95%，17.97%，-0.61%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为4.9%，1.81%，0.45%，变动趋势持续下降。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-1.3亿元，同比下降95.12%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.5亿元，归母净利润为0.4亿元。

报告期内，公司资产负债率为23.11%，同比增长1.08%；流动比率为2.82，速动比率为2.56；总债务为4.66亿元，其中短期债务为3730.07万元，短期债务占总债务比为8%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为116.1%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长116.1%，营业成本同比增长19.65%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.2亿元，筹资活动净现金流为-12亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为4.6亿元、3亿元、1.4亿元，公司经营活动净现金流分别3.9亿元、0.9亿元、1.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.48，同比增长2.67%；存货周转率为0.5，同比增长77.62%；总资产周转率为0.08，同比下降14.01%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.14，0.09，0.08，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.35、0.72、0.63，持续下降。

• 在建工程超过固定资产。报告期内，在建工程为21.6亿元，固定资产为18.3亿元，在建工程超过固定资产。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.7亿元，同比增长38.25%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长38.25%，营业收入同比增长-19.47%，管理费用增速高于营业收入增速。

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