新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月25日，舒泰神发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为1.26亿元，同比下降31.14%；归母净利润为-2463.56万元，同比下降619.7%；扣非归母净利润为-2771.67万元，同比下降334.84%；基本每股收益-0.05元/股。
公司自2011年3月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为7.71亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对舒泰神2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.26亿元，同比下降31.14%；净利润为-2923.51万元，同比下降754.08%；经营活动净现金流为-6783.59万元，同比下降204.75%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为1.3亿元，同比大幅下降31.14%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 1.69亿 | 1.82亿 | 1.26亿 |
| 营业收入增速 | -31.47% | 7.69% | -31.14% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.2亿元，同比大幅下降619.71%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | -1.53亿 | -342.3万 | -2463.56万 |
| 归母净利润增速 | -85.43% | 97.77% | -619.71% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.3亿元，同比大幅下降334.84%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | -1.55亿 | -637.4万 | -2771.67万 |
| 扣非归母利润增速 | -80.41% | 95.88% | -334.84% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.2亿元，-438.8万元，-0.2亿元，连续为负数。
| 项目 | 20241231 | 20250331 | 20250630 |
| 营业利润（元） | -2499.96万 | -438.8万 | -2448.92万 |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-1.5亿元、-342.3万元、-0.3亿元，同比变动分别为-85.43%、97.77%、-754.08%，净利润较为波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净利润（元） | -1.53亿 | -342.3万 | -2923.51万 |
| 净利润增速 | -85.43% | 97.77% | -754.08% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-31.14%，税金及附加同比变动13.68%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 1.69亿 | 1.82亿 | 1.26亿 |
| 营业收入增速 | -31.47% | 7.69% | -31.14% |
| 税金及附加增速 | -38.72% | -2.43% | 13.68% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.7亿元，持续三年为负数。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.11亿 | -2225.96万 | -6783.59万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为77.77%，同比下降5.52%；净利率为-23.28%，同比下降1140.27%；净资产收益率（加权）为-2.7%，同比下降718.18%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为83.02%、82.32%、77.77%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 83.02% | 82.32% | 77.77% |
| 销售毛利率增速 | 2.43% | -0.84% | -5.52% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-23.28%，同比大幅下降1140.27%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | -90.59% | -1.88% | -23.28% |
| 销售净利率增速 | -170.59% | 97.93% | -1140.27% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-2.7%，同比大幅下降718.18%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | -11.91% | -0.33% | -2.7% |
| 净资产收益率增速 | -113.44% | 97.23% | -718.18% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为15.51%，同比下降20.12%；流动比率为2.58，速动比率为2.4；总债务为2007.37万元，其中短期债务为2007.37万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长17.43%，营业成本同比增长-13.43%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | -42.07% | 1.15% | 17.43% |
| 营业成本增速 | -38.59% | 12.13% | -13.43% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为90.6万元，较期初变动率为40.87%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应收款（元） | 64.33万 |
| 本期其他应收款（元） | 90.62万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、0.1亿元、720.5万元，公司经营活动净现金流分别-1.1亿元、-0.2亿元、-0.7亿元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资本性支出（元） | 1600.65万 | 1025.93万 | 720.49万 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.11亿 | -2225.96万 | -6783.59万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.25，同比下降1.56%；存货周转率为1.3，同比下降19.26%；总资产周转率为0.1，同比下降24.2%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.92、0.74、0.56，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 1.69亿 | 1.82亿 | 1.26亿 |
| 固定资产（元） | 1.84亿 | 2.48亿 | 2.23亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 0.92 | 0.74 | 0.56 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为42.1万元，较期初增长154.17%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 16.56万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 42.08万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为262.6万元，较期初增长355.16%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 57.7万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 262.64万 |
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