万家稳健养老（FOF）季报解读：份额赎回超2400万份，利润增长超470万

万家稳健养老（FOF）2025年第二季度报告已发布，报告期内基金份额赎回变动较大，总赎回份额超2400万份，同时利润也有显著增长，万家稳健养老（FOF）A本期利润增长超470万元。以下将对季报中的关键数据进行详细解读。

报告期为2025年4月1日至2025年6月30日，万家稳健养老（FOF）主要财务指标如下：

万家稳健养老（FOF）A和Y两类份额本期已实现收益与本期利润均为正值，表明基金在该季度实现了盈利。其中A类份额本期利润达447万余元，规模相对更大，盈利贡献更为显著。加权平均基金份额本期利润A类为0.0134元，Y类为0.0157元，Y类略高。期末基金资产净值A类近4亿元，Y类超1900万元，两类份额的期末基金份额净值也有所差异，A类为1.2234元，Y类为1.2436元。

基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比

万家稳健养老（FOF）A：

万家稳健养老（FOF）Y：

从数据来看，近三个月两类份额净值增长率均跑赢业绩比较基准收益率，显示出短期较好的表现。但在过去一年、三年、五年及自基金合同生效起至今等长期阶段，净值增长率大多低于业绩比较基准收益率，表明长期投资效果与业绩比较基准存在一定差距。

2025年二季度中国经济稳中有进，GDP同比预计增长5.2%左右。消费“以旧换新”、工业“抢出口”及地产弱企稳为主要驱动力。海外方面，美国新政推进遇阻致经济下行压力加大，地缘冲突持续。

股票市场中，不同指数表现分化，小盘股活跃度较高，市场整体赚钱效应分化。行业表现上，人工智能、机器人赛道受捧，新能源与高端制造受益，而煤炭等传统能源、消费零售、房地产承压。市场风格延续小盘成长占优，估值分化加剧。债券市场上半年先抑后扬，信用利差收窄，转债市场估值虽处高位但低利率环境支撑配置需求。政策层面，财政赤字扩张、专项债增发支持基建民生，货币政策维持适度宽松。

本基金为稳健型目标风险策略基金，主要投资于具有稳健回报收益特征的基金产品。采用目标风险策略等多种策略，未配置股票、股票型与偏股型基金，整体操作思路以稳定为主轴，关注业绩比较基准。债券投资方面持有利率债为主，满足流动性要求并提升部分收益。

展望三季度，需警惕海外关税及地缘冲突升级风险，国内制造业价格压力或加大，扩内需政策需进一步加码。投资可关注核心战略资源/原材料、供给侧改革驱动的周期龙头、AI算力及应用赛道。中长期看，A股与港股中逆全球化下核心资源品、低利率环境下国央企红利资产及AI产业链仍具配置价值。债券关注采取短债 + 长债哑铃型配置的机会。

截至本报告期末，万家稳健养老（FOF）A的基金份额净值为1.2234元，本报告期基金份额净值增长率为1.13%，同期业绩比较基准收益率为0.86%；万家稳健养老（FOF）Y的基金份额净值为1.2436元，本报告期基金份额净值增长率为1.26%，同期业绩比较基准收益率为0.86%。两类份额在本季度均实现了正增长，且增长率高于业绩比较基准收益率，显示出较好的季度投资成果。

基金资产组合中，基金投资占比最高，达92.79%，金额超3.91亿元，表明基金主要通过投资其他基金来实现资产配置。固定收益投资占比5.67%，金额约2390万元，其中债券投资即为此金额，资产支持证券无配置。银行存款和结算备付金合计占比1.45%，其他资产占比0.09%。整体资产配置体现了稳健型基金的特点，以基金投资和固定收益投资为主。

本基金本报告期末未持有境内股票，也未持有港股通投资股票。这与基金稳健型的投资策略相符，避免了股票市场的直接波动风险。

债券投资组合中，国家债券公允价值超2194万元，占基金资产净值比例5.25%，在债券投资中占比较大。可转债（可交换债）公允价值约196万元，占比0.47%。央行票据、同业存单及其他债券品种无配置，整体债券投资以国债为主，体现了稳健性。

万家稳健养老（FOF）A报告期期初份额超3.42亿份，期间申购约751万份，但赎回份额高达2431万余份，导致期末份额降至3.25亿余份。万家稳健养老（FOF）Y期初份额1503万余份，申购32万余份，期末份额为1535万余份。A类份额的大幅赎回可能受投资者对市场预期、自身资金需求等多种因素影响，投资者需关注份额变动对基金后续运作的潜在影响。

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