港股医疗ETF季报解读：份额总额降77.71%，净值增长率达25.96%

本季度，永赢中证港股通医疗主题交易型开放式指数证券投资基金（简称“港股医疗ETF”）表现备受关注。从其披露的2025年第2季度报告来看，多项关键数据出现显著变化，其中基金份额总额下降明显，而净值增长率表现亮眼。这些数据背后反映了基金怎样的运作情况和投资趋势？对投资者又有哪些启示？以下将为您深度解读。

本期利润与已实现收益可观

报告期内（2025年4月2日 - 2025年6月30日），港股医疗ETF表现出色。本期已实现收益达17,584,438.83元，本期利润为19,371,768.87元 。这表明基金在该季度的投资运作取得了较好成果，利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后余额可观，加上公允价值变动收益，共同推动了本期利润增长。

基金净值与份额净值增长显著

期末基金资产净值为59,623,097.97元，期末基金份额净值达1.2596元 。这意味着基金资产价值在报告期内实现了增长，为投资者带来了较好的资产增值。加权平均基金份额本期利润为0.2880元，反映出平均每份基金在该季度为投资者创造的收益情况。

净值增长率远超业绩比较基准

自基金合同生效（2025年4月2日）起至今，基金份额净值增长率为25.96%，而同期业绩比较基准收益率仅为7.70%，两者差值高达18.26% 。这表明该基金在跟踪标的指数的过程中，不仅紧密贴合指数走势，还通过有效的投资策略实现了超越业绩比较基准的收益，为投资者获取了超额回报。

波动情况相对稳定

从净值增长率标准差和业绩比较基准收益率标准差来看，基金净值增长率标准差为1.71%，业绩比较基准收益率标准差为3.05%，差值为 -1.34% 。这说明基金在获取较高收益的同时，其净值波动相对业绩比较基准更为稳定，在一定程度上体现了基金投资策略对风险的有效控制。

指数化投资策略坚定执行

二季度，标的指数中证港股通医疗主题指数上涨10.69%。本基金坚持既定的指数化投资策略，主要采取完全复制法进行投资，即严格按照标的指数的成份股组成及其权重分配投资金额，形成股票投资组合，并依据标的指数成份股组成及权重变动进行再平衡调整。这种策略旨在紧密跟踪标的指数表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。

灵活调整应对多种情况

报告期内，基金根据法律法规和基金合同中的投资比例限制、申购赎回变动情况、股票增发或配股、成份股停牌或限制投资、市场流动性不足等情况，对股票投资组合进行调整。通过这种灵活调整，力争基金净值增长率与标的指数收益率高度正相关，并将跟踪误差控制在最小范围。

截至报告期末，港股医疗ETF基金份额净值为1.2596元，本报告期内，基金份额净值增长率为25.96%，同期业绩比较基准收益率为7.70% 。基金业绩表现大幅超越业绩比较基准，充分体现了基金投资策略的有效性以及基金管理团队对市场的精准把握和运作能力。

权益投资占比超八成

报告期末，基金总资产为68,503,937.76元，其中权益投资金额为59,436,982.37元，占基金总资产的比例高达86.76%，且全部为股票投资 。这表明基金在该季度将主要资产配置于权益类资产，以追求资产的增值。

其他资产占比较小

其他资产金额为225,152.68元，仅占基金总资产的0.33% 。这部分资产包括存出保证金、应收股利、待摊费用等。较小的占比说明基金资产主要聚焦于权益投资，以实现对标的指数的紧密跟踪和收益最大化。

港股通投资聚焦特定行业

从报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合来看，医疗保健行业公允价值为46,291,926.25元，占基金资产净值比例高达77.64% 。此外，日常消费品行业占比20.30%，工业占比0.70%，金融占比1.05% 。这表明基金通过港股通投资主要集中在医疗保健以及部分消费、金融等行业，契合基金跟踪中证港股通医疗主题指数的定位。

行业配置体现差异化价值

港股医疗板块汇聚了一批A股稀缺的优质龙头，如互联网医疗、AI制药等成分股，具备差异化配置价值。基金在行业配置上紧跟标的指数，通过对医疗保健等行业的重点投资，有望分享行业发展带来的红利。

指数投资股票明细聚焦医疗龙头

报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，多为医疗相关企业。如药明生物公允价值8,725,036.03元，占比14.63%；京东健康公允价值6,534,988.96元，占比10.96% 。这些企业在医疗行业具有重要地位，基金对其投资有助于紧密跟踪指数，并分享企业成长带来的收益。

投资布局反映行业趋势

基金对这些股票的投资布局，反映了港股医疗行业的发展趋势。创新药、医疗服务等领域的企业受到青睐，符合行业政策支持创新、技术提升效率等发展方向。

份额总额降幅达77.71%

基金合同生效日（2025年4月2日）基金份额总额为212,333,072.00份，报告期期末基金份额总额为47,333,072.00份 。期间基金总申购份额为151,000,000.00份，总赎回份额为316,000,000.00份 。计算可得，份额总额下降比例为：（212,333,072 - 47,333,072）÷ 212,333,072 × 100% ≈ 77.71%。

份额变动原因待究

如此大幅度的份额下降，可能与投资者对市场走势的判断、资金需求变化等多种因素有关。虽然基金业绩表现良好，但投资者的赎回行为仍较为明显，这一现象值得进一步关注和分析。

1. 单一投资者风险：本报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过基金总份额20%的情况。这可能导致产品面临流动性风险、巨额赎回风险、净值波动风险，甚至因巨额赎回造成基金规模持续低于正常水平，进而面临转换运作方式、与其他基金合并或终止基金合同等风险。
2. 市场波动风险：尽管基金旨在跟踪标的指数，但证券市场本身存在不确定性和波动性。港股医疗行业受政策、市场竞争、研发进展等多种因素影响，若行业发展不及预期，基金净值可能随之下跌，投资者可能面临资产损失。
3. 投资集中风险：基金资产主要集中于权益投资，且在股票投资中对医疗保健行业投资占比较高。若医疗保健行业出现系统性风险，基金净值可能受到较大冲击。

总体来看，港股医疗ETF在2025年第二季度展现出良好的盈利能力和超越业绩比较基准的表现，但同时也伴随着份额下降和特定风险。投资者在考虑投资该基金时，应充分了解上述风险，并结合自身风险承受能力和投资目标做出决策。

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