日前，“小红书估值再次暴涨”刷爆社交平台。据彭博社报道，在近期一家大型基金的交易中，小红书估值已飙升至260亿美元（约合人民币1867亿元），该消息震惊了创投圈。要知道，2024年7月，小红书估值才170亿美元，不到一年时间，估值就暴增了90亿美元。
过去一年，TikTok在美国遭遇“禁令”，给了小红书加速海外布局的机会，这个在国内以“种草经济”起家的社交平台正被全球关注，月活跃用户规模达3.3亿。
就在小红书估值被披露不久，市场就传来“小红书最快年内IPO”。作为小红书的创始人，来自武汉的“85后”创业搭档毛文超、瞿芳，自然赢麻了。
涉足电商
起了个大早，赶了个晚集
小红书的故事，要从2013年说起。当年6月，毛文超和瞿芳在上海创立了小红书。在不少人的印象中，小红书的定位是为年轻人分享自己生活方式的社交平台。用户可以通过短视频、图文等形式记录自己生活中的点点滴滴，分享给广大的网友，并基于兴趣形成互动。
然而，其实在公司创立之初，小红书就已开始涉足电商业务。早在公司成立6个月的时候，小红书便推出海外购物分享社区。一年之后，小红书又上线了名为“福利社”的电商平台，完成了从社区到电商的进一步升级。2016年下半年，小红书拓展了第三方平台和品牌商家，全品类SKU快速成长。
尽管小红书早已入局电商领域，但其并没有在该赛道折腾出太大的水花。“全球黑天鹅”袭来的3年，各大互联网“王者”利用线上优势纷纷爆发，而小红书却在2022年以亏损2亿美元的糟糕成绩备受外界质疑。一些媒体人表示，小红书的盈利结构单一，主要依赖广告和电商，因此，需要尽快IPO才能扭转经营被动局面。2023年，小红书意外关闭网红电商平台小绿洲，境况更加堪忧。
但正是这次兵行险招，小红书换来了资本跃进。2024年，毛文超、瞿芳通过卖老股完成新一轮融资，引入DST Global、红杉中国、高瓴、博裕资本、中信资本等“顶流”VC/PE。虽然，小红书融资了，可这一场“救赎”，其投后估值由200亿美元降至170亿美元。
小红书依然面临生存挑战。与抖音等互联网电商、社交“王者”不同，小红书的成长之路依赖“她经济”的崛起。靠着互联网时代的“末端红利”，小红书以女性用户为基石，建立起“流量为王”的内容生态版图。早期，小红书用女明星“种草分享”捕捉到了大量“她经济”用户，再通过用户内容进一步拉流、获客。
逆天改命
去年净利润超10亿美元
每当遇到困境，外界就传出“小红书可能要IPO的消息”，而小红书每次会用“传言不属实”不了了之，给公司蒙上一层迷雾。然而，TikTok给了小红书“逆天改命”的机会。
2025年年初，一批自称“TikTok难民”的美国网友涌入小红书，它一下就成了全球聚焦的社交平台。“小红书”三个字屡登头版头条与热搜，美国网友则把小红书当接班TikTok的交流圣地。最关键的是，它还带动了中国年轻人注册小红书的热情，去平台给美国网友“上课”。
情绪价值拉满的小红书，迎来了用户活跃度层面的逆势增长。2025年，小红书月活跃用户规模超3亿。其中，“Z+世代”年轻用户占比超40%，领先其他互联网电商、社交平台。
“Z+世代”年轻人是全球资本公认的“最庞大消费力群体”。有VC/PE投资人在朋友圈直言：“谁抓住了Z+世代就等于抓住了消费未来趋势。”
时下最火爆的AI大模型DeepSeek对“Z+世代”的消费特点有着深入理解，它称“Z+世代”为“数字原住民，全链路依赖线上生态”。此外，年轻人消费还呈现出追逐“流量”、易冲动的特点。所以，“年轻人的钱最好赚”。
小红书则抓住用户猛增的机会，提升平台算法、配合“种草”，把“兴趣推荐”升级到了“需求预判”，让女性用户贡献了超60%的消费购买力。为了强化消费，深度互联，小红书推出了多种玩法。一是内容策略。它通过千瓜数据行业大盘分析，挖掘“天生黑美白”等关键词，直击爱美女性用户心灵。再用短视频与图文的双引擎配置，使年轻用户沉浸在内容的海洋里不能自拔。二是精准投流，把“种草”玩出了哲学。三是达人矩阵。小红书给“种草”“买手”达人制定了金字塔方针。
这样的生态建起来，小红书与创作者、用户牢牢捆绑在一起，最终让公司赚走更多钱。有消息称，小红书在2024年取得了“逆天”战绩——净利润预计超10亿美元。
估值起飞
创始人毛文超瞿芳赢麻了
2025年，小红书带给创投圈最大的惊艳便是估值起飞。
2024年7月，卖老股度过窘境的小红书投后估值为170亿美元，然而不到一年时间，它的最新估值暴涨至260亿美元，足足增加了90亿美元，简直太疯狂了。
2025年，火爆的AI大模型，率先跑出来要去北交所IPO的智谱，估值只有200亿元。风风火火的人形机器人、四足机器人领头羊宇树科技，传闻新一轮融资投后估值不超过100亿元。
两大超热赛道的两家头部公司估值加一起不如小红书的估值增长。当然，小红书这波估值攀升，也有很强的运气成分，让全球资本看到了小红书具备部分替代TikTok的价值。字节跳动估值能达到3150亿美元，就是因为TikTok的故事讲到了全球，全球市场更大，会给资本带来无穷尽的商业化遐想，放大资本效率。
美国对TikTok的“禁令”帮了小红书一把，1个月就有超70万TikTok用户流入小红书。小红书顺势登顶了多国APP下载榜，趁势向海外用户输出汉服等消费品。为了攻克语言障碍，小红书加大研发投入，重点研究人工智能翻译与算法推荐，搞出“0汇损结算，用户支付当地币种，平台会自动结算人民币至商家境内账户”。出海业务计划延伸至欧洲、东南亚市场。
“出海”要是走通了，小红书就是“她经济版抖音”，资本兴奋，公司管理层也跟着一起兴奋，当初，有机会成为小红书“接盘侠”的VC/PE、产业资本更兴奋。2021年，小红书拿到了公开披露的历史最多5亿美元融资，淡马锡、天图投资、阿里巴巴等“顶流”机构欢笑入局，结果过了几年小红书估值贬值至170亿美元，上一轮投资者瞬间蒸发了30亿美元估值。
弄得“顶流”VC/PE、产业资本在创投圈“不太敢发声了”。随后峰回路转，小红书又成了互联网行业的“网红”项目。值得注意的是，但凡有小红书的大消息，市场就会传出IPO。可这一次，小红书却没急着辟谣。这意味着，小红书真的要准备征战IPO了。
业内人士分析，一旦小红书去IPO，那就是妥妥的“造富运动”。此次，小红书260亿美元估值披露来自一家大型基金的交易文件，资本已经跑步入场了。
小红书估值暴涨及未来IPO，最大赢家当属创始人毛文超、瞿芳。通过多轮融资、“卖老股”，两人早已身价不菲。2024年，毛文超以180亿元财富登上“胡润百富榜”，而瞿芳则以120亿元财富排在“胡润百富榜”第433位。
随着小红书估值达到260亿美元，毛文超、瞿芳的财富还在上涨，一旦完成IPO，他们的财富还会暴涨。无论小红书究竟能不能IPO，毛文超、瞿芳赢麻是肯定的。
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估值飙升 传小红书年内IPO
6月5日，据彭博社报道，在近期通过一家大型基金的交易中，小红书的估值飙升至260亿美元。这一估值突破了小红书在2021年期间的历史峰值，为业界普遍预期的今年IPO计划注入强劲动力。
小红书的投资者阵容堪称豪华，包括GGV纪源资本（现已分拆为Granite Asia和Notable Capital）、真格基金、天图资本以及金沙江创投（GSR Ventures Management Co.）等。这些基金的有限合伙人更是云集了全球最大的养老金和美国大学捐赠基金。
早些时候，消息称原今日资本合伙人戴丽丹Fay已加入小红书，并负责公司战略业务，承担CSO（首席战略官）角色。据了解，戴丽丹将向小红书CFO章子琦汇报，后者在前任CFO杨若离职后担任小红书非业务部分负责人。
在CFO章子琦的带领下，小红书财务投资团队基于后台数据独有优势，大部分投资主要集中在新消费赛道，在财投团队组建初期便引入了不少高瓴等一线美元基金背景的成员。
此外，在章子琦的带领下，小红书也先后投资了大模型公司MiniMax和月之暗面。
除了上述战略板块的调整，小红书商业化架构也进行调整，商业化KA（大客户）和生态（SME中小客户）业务整合，同时，原来按照行业进行划分的各个事业群更名为商业化一部到九部。
去年10月，英国《金融时报》报道，小红书在2024年前三个月实现了2亿美元的净利润、营收略高于10亿美元，这一表现显著高于2023年同期的4000万美元净利润、6亿美元的营收。
作为中国发展最快的社交媒体平台之一，小红书在2023年实现了3.12亿的月活跃用户，比2022年的2.6亿增长了20%，这一用户增长为其营收的提升提供了强有力的支持。
小红书在2023年的整体营收达到37亿美元，净利润为5亿美元，较2022年的20亿美元营收和2亿美元亏损实现了扭亏为盈。
此外，据接近小红书运营公司的人士称，该平台希望在香港上市。
经过十余年的探索，小红书确定了广告+电商的商业模式，并于去年底实现盈利。但在巨头林立的互联网江湖中，小红书如何冲出重围实现上市，仍然需要持续稳定的经营和财务数据来证明自己。
对小红书来说，业务已经扭亏，身后也有众多投资机构的支持，上市只是时机问题。
本报综合投资家、钛媒体、金融时报等