2025年4月，漱玉平民大药房连锁股份有限公司发布2024年年度报告，各项财务数据揭示了公司在过去一年面临的挑战与变化。报告期内，公司营业收入实现了一定增长，但净利润却出现大幅下滑。以下将对关键财务指标进行深入解读。
营收微增，净利润暴跌
营业收入：稳步增长，增速放缓
2024年，漱玉平民营业收入为9,570,371,411.51元，相较于2023年的9,191,014,414.62元，增长了4.13%。尽管实现了增长，但增速较以往有所放缓。从业务板块来看，零售收入为8,303,756,290.37元，占比86.76%，同比增长4.68%；批发收入925,380,467.73元，占比9.67%，同比下降5.30%。公司零售业务仍占据主导地位，然而行业竞争加剧、线上分流以及医保政策调整等因素，对公司整体营收增长形成了一定的压力。
| 年份 | 营业收入（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 9,570,371,411.51 | 4.13% |
| 2023年 | 9,191,014,414.62 | - |
净利润：由盈转亏，大幅下滑
归属于上市公司股东的净利润为-188,810,298.33元，而2023年为133,057,978.40元，同比下降241.90%，这一巨大转变反映出公司在2024年面临严峻的盈利挑战。主要原因包括行业政策调整、监管环境变化导致运营成本上升，传统优势品类销售占比下滑，以及商誉减值等因素。
| 年份 | 归属于上市公司股东的净利润（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | -188,810,298.33 | -241.90% |
| 2023年 | 133,057,978.40 | - |
扣非净利润：同样暴跌，核心业务盈利承压
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-197,922,310.83元，203年为126,881,608.02元，同比下降255.99%。这表明公司核心经营业务的盈利能力在报告期内受到了严重冲击，非经常性损益对净利润的影响相对较小，公司主营业务面临的困境更为突出。
| 年份 | 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | -197,922,310.83 | -255.99% |
| 203年 | 126,881,608.02 | - |
基本每股收益：亏损显著，股东收益受影响
基本每股收益为-0.47元，与2023年的0.33元相比，同比下降242.42%。这直接反映了公司盈利能力的恶化，对股东的收益造成了重大影响，投资者需要关注公司后续的经营策略调整及盈利改善措施。
| 年份 | 基本每股收益（元/股） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | -0.47 | -242.42% |
| 203年 | 0.33 | - |
扣非每股收益：与扣非净利润趋势一致
扣非每股收益同样为-0.47元，与扣非净利润的变化趋势一致，进一步印证了公司核心业务盈利能力的下降，投资者应谨慎评估公司的投资价值。
费用控制与研发投入
费用：整体上升，成本压力较大
2024年公司销售费用为2,080,737,184.14元，同比增长6.08%；管理费用为311,037,252.86元，同比增长4.62%；财务费用为137,356,399.14元，同比增长16.45%。各项费用的增长，尤其是财务费用的大幅增加，主要源于门店扩张、物流基地建设以及借款利息的上升，这对公司的利润空间形成了挤压。
| 费用项目 | 2024年（元） | 203年（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 2,080,737,184.14 | 1,961,471,285.64 | 6.08% |
| 管理费用 | 311,037,252.86 | 297,297,441.49 | 4.62% |
| 财务费用 | 137,356,399.14 | 117,952,643.84 | 16.45% |
研发投入：未披露，关注后续战略布局
报告中未提及研发投入相关内容，在竞争激烈的医药零售市场，研发投入对于企业的创新发展和竞争力提升至关重要。投资者需关注公司未来在研发方面的战略布局，以判断其长期发展潜力。
现金流表现
经营活动现金流：显著改善
经营活动产生的现金流量净额为489,316,905.89元，较2023年的142,908,920.66元增长了242.40%。这主要得益于公司加快存货周转和优化上游账期，使得经营活动现金流入增加，反映出公司在运营管理方面取得了一定成效，经营活动的现金创造能力有所提升。
| 年份 | 经营活动产生的现金流量净额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 489,316,905.89 | 242.40% |
| 203年 | 142,908,920.66 | - |
投资活动现金流：流出减少
投资活动产生的现金流量净额为-229,606,654.42元，去年同期为-965,829,120.33元。投资活动现金流出小计为438,720,657.08元，同比下降74.02%，主要系报告期投资项目减少所致。这表明公司在投资策略上有所调整，减少了对外投资规模，可能是为了应对市场不确定性，加强资金的集中管理。
| 年份 | 投资活动产生的现金流量净额（元） | 投资活动现金流出小计（元） | 投资活动现金流出同比增减 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | -229,606,654.42 | 438,720,657.08 | -74.02% |
| 203年 | -965,829,120.33 | 1,688,823,329.73 | - |
筹资活动现金流：净流出增加
筹资活动产生的现金流量净额为-277,284,017.25元，而2023年为141,940,268.06元。筹资活动现金流出小计为2,315,818,363.42元，同比增长15.01%，主要是由于偿还债务支付的现金增加。这显示公司在筹资方面面临一定压力，需要合理安排资金，确保债务的按时偿还和公司的资金链稳定。
| 年份 | 筹资活动产生的现金流量净额（元） | 筹资活动现金流出小计（元） | 筹资活动现金流出同比增减 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | -277,284,017.25 | 2,315,818,363.42 | 15.01% |
| 203年 | 141,940,268.06 | 2,013,652,943.51 | - |
风险与管理层报酬
可能面对的风险：多方面挑战并存
公司面临行业政策调整、市场竞争加剧、并购门店融合及人力资源等风险。医保政策变化、监管加强、电商分流等因素影响了公司的经营环境和成本结构；并购门店的整合协同问题可能导致运营效率低下和业绩不达预期；随着业务扩张，对专业人才的需求增加，人才供应不足可能影响公司战略落地。投资者需密切关注公司应对这些风险的措施和效果。
管理层报酬：相对稳定
董事长李文杰从公司获得的税前报酬总额为95.8万元，总裁秦光霞为96.86万元，副总裁兼董事会秘书李强为113.82万元，财务总监胡钦宏为37.61万元。与公司的经营业绩相比，管理层报酬相对稳定，这可能引发投资者对于管理层激励与公司业绩关联性的思考。
综合点评
漱玉平民在2024年虽营业收入有所增长，但净利润的大幅下滑凸显了公司面临的严峻挑战。行业政策和市场环境的变化对公司传统业务模式造成冲击，费用的上升也削弱了利润空间。然而，经营活动现金流的显著改善显示出公司在运营管理上的积极调整。未来，公司需进一步优化业务结构，加强成本控制，提升核心竞争力，以应对市场变化，实现可持续发展。投资者应密切关注公司在风险应对、研发投入及战略调整等方面的举措，谨慎做出投资决策。
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