圣达生物2025年一季度财报解读：扣非净利润暴增1749.87%，经营现金流净额为何为负？

2025年第一季度，浙江圣达生物药业股份有限公司（以下简称“圣达生物”）交出了一份颇为亮眼的成绩单，多项关键指标实现大幅增长。然而，在光鲜的数据背后，也隐藏着一些值得投资者关注的问题。本文将对圣达生物2025年第一季度财报进行深入解读，为投资者提供全面的财务分析。

一季度，圣达生物实现营业收入203,225,651.02元，较上年同期的184,829,589.97元增长9.95%。公司表示，这主要得益于产品销量的增加。

从数据来看，公司产品市场需求呈现良好态势，销售端的积极表现为整体业绩增长奠定了基础。不过，投资者仍需关注后续市场需求是否能持续，以及公司能否维持当前的销售增长势头。

归属于上市公司股东的净利润为21,709,484.85元，相比上年同期的3,813,060.72元，增长幅度高达469.35%。这一显著增长主要源于产品收入增加，进而带动毛利提升，最终使得净利润大幅增长。

净利润的大幅增长无疑是公司经营成果的有力证明，但投资者也需警惕增长的可持续性，关注成本控制、市场竞争等因素对未来利润的影响。

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为19,717,813.27元，上年同期仅为1,065,905.19元，暴增1749.87%。这表明公司核心业务盈利能力显著增强，经营业绩具有较高的含金量。

如此大幅度的增长，显示出公司主营业务在市场上的竞争力得到提升。不过，投资者仍需深入分析公司核心业务的竞争优势是否稳固，以判断未来扣非净利润能否保持增长。

基本每股收益为0.13元/股，较上年同期的0.02元/股增长550.00%。这主要是由于本期归属于上市公司股东的净利润增加所致。

基本每股收益的大幅增长，对股东来说是个好消息，反映了公司盈利能力的提升。但投资者在关注这一指标时，也应结合公司的市盈率等其他指标，综合评估公司的投资价值。

本次财报未单独披露扣非每股收益相关数据，投资者可结合扣除非经常性损益的净利润及总股本等数据进行估算，以进一步了解公司核心业务对每股收益的贡献。

应收账款期末余额为156,300,091.96元，较上年度末的136,631,018.06元增长14.4%。在营业收入增长的情况下，应收账款的增加可能意味着公司在销售信用政策上有所调整，或者部分客户付款周期变长。

虽然应收账款的增长与营业收入增长有一定关联，但投资者需关注应收账款的回收情况，警惕坏账风险，若应收账款持续增加且回收困难，可能会对公司现金流和财务状况产生不利影响。

应收票据期末余额为1,628,455.34元，上年度末为2,149,273.52元，减少24.23%。

应收票据的减少，可能反映公司在销售结算方式上有所变化，或者对票据管理策略进行了调整。这一变化对公司资金回笼和财务风险有一定影响，投资者需进一步关注公司后续票据相关业务的动态。

加权平均净资产收益率为1.71%，上年同期为0.31%，增加1.4个百分点。这表明公司运用净资产获取利润的能力有所增强。

加权平均净资产收益率的提升，是公司盈利能力增强的一个重要体现。不过，投资者还需将该指标与同行业公司进行对比，以更准确地评估公司在行业中的竞争力。

存货期末余额为205,066,521.82元，较上年度末的197,536,174.76元增长3.71%。

存货的适度增长，可能是公司基于对市场需求的预期，提前进行了原材料储备或产品生产。但如果存货增长过快，可能会面临存货积压风险，影响公司资金周转和经营效益，投资者需持续关注存货的周转情况。

本次财报未单独披露销售费用相关数据，销售费用对公司产品推广和市场拓展至关重要，投资者可关注后续财报中销售费用的变化情况，以及其与营业收入增长之间的关系。

管理费用为14,864,798.75元，上年同期为17,751,626.70元，下降16.26%。

管理费用的下降，可能表明公司在内部管理上采取了有效的成本控制措施，提高了管理效率。这对公司利润增长有积极作用，但投资者也需关注管理费用下降是否会对公司正常运营和长期发展产生潜在影响。

财务费用为 - 377,117.78元，上年同期为 - 1,026,982.41元。其中，利息费用为250,833.34元，上年同期为573,615.97元；利息收入为644,875.00元，上年同期为1,272,144.08元。

财务费用的变化主要受利息费用和利息收入变动影响。利息费用减少，可能是公司债务结构优化或贷款利率降低；利息收入减少，可能与公司资金存放方式或规模变化有关。投资者需关注公司财务费用的后续走势，以及对公司利润的影响。

研发费用为10,162,625.24元，较上年同期的7,896,868.68元增长28.7%。

研发费用的增加，显示公司重视产品研发和技术创新，有助于提升公司核心竞争力和可持续发展能力。投资者可进一步关注研发投入的方向和成果转化情况，评估其对公司未来业绩的潜在贡献。

经营活动产生的现金流量净额为 - 21,121,737.08元，上年同期为 - 7,787,016.92元。公司表示，主要是本期购买商品支付的现金增加所致。

经营活动现金流量净额为负，且负值较上年同期有所扩大，这表明公司在经营过程中现金流出大于流入。尽管公司解释是购买商品支付现金增加，但投资者需关注公司经营活动现金流状况的改善情况，持续的现金流出可能会影响公司的资金链和正常运营。

投资活动产生的现金流量净额为 - 43,195,125.03元，上年同期为 - 84,570,309.38元。投资活动现金流出主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产以及投资支付等。

投资活动现金流量净额为负，说明公司在积极进行投资布局，以支持未来发展。负值缩小表明公司投资支出相对上年同期有所减少。投资者需关注投资项目的进展和效益情况，评估其对公司未来业绩的影响。

筹资活动产生的现金流量净额为23,116,535.00元，上年同期为33,430,862.39元。筹资活动现金流入主要来自取得借款收到的现金，而现金流出包括偿还债务、分配股利等。

筹资活动现金流量净额的减少，可能反映公司在资金筹集和使用策略上的调整。投资者需关注公司筹资渠道的稳定性，以及筹资活动对公司财务状况和偿债能力的影响。

综上所述，圣达生物2025年第一季度在营业收入、净利润等关键指标上取得了显著增长，核心业务盈利能力增强。然而，公司经营活动现金流量净额为负、应收账款增长等问题值得投资者关注。在投资决策时，投资者应综合考虑公司的财务状况、经营成果及未来发展前景，谨慎做出判断。

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