2025年3月28日，嘉实基金管理有限公司发布嘉实匠心回报混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额下降11%，净资产合计减少7%，不过净利润实现了扭亏为盈，从2023年的-139,940,695.98元增长至2024年的20,731,178.48元，同时，当期发生的基金应支付的管理费下降34%。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润扭亏，资产规模缩减
本期利润与净资产
嘉实匠心回报混合2024年实现净利润20,731,178.48元，相比2023年的-139,940,695.98元有显著改善。从净资产来看，2024年末净资产合计为550,842,278.12元，较2023年末的592,935,408.42元减少了42,093,130.30元，降幅约7%。这表明基金在盈利状况好转的情况下，资产规模仍有所收缩。
| 年份 | 净利润（元） | 净资产合计（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 20,731,178.48 | 550,842,278.12 |
| 2023年 | -139,940,695.98 | 592,935,408.42 |
基金份额净值表现
嘉实匠心回报混合A类份额过去一年净值增长率为4.33%，C类份额为3.51%，而业绩比较基准收益率为14.32%。过去三年，A类份额累计净值增长率为 -26.85%，C类份额为 -29.78%，业绩比较基准收益率为 -11.78%。可见，基金在过去一年及过去三年的表现均落后于业绩比较基准。
| 份额类别 | 过去一年净值增长率 | 过去三年累计净值增长率 | 业绩比较基准收益率（过去一年） | 业绩比较基准收益率（过去三年） |
|---|---|---|---|---|
| 嘉实匠心回报混合A | 4.33% | -26.85% | 14.32% | -11.78% |
| 嘉实匠心回报混合C | 3.51% | -29.78% | 14.32% | -11.78% |
投资策略与业绩：市场波动中坚守优质个股
投资策略分析
2024年A股市场先抑后扬，年初受多种不利因素影响市场下行，9月底因政策利好等因素强势反弹。本基金全年维持中等仓位，持仓集中在具有长期竞争壁垒和成长确定性的优质个股上。
业绩表现归因
尽管市场波动较大，但基金通过坚守优质个股，在一定程度上抵御了市场风险，实现了净利润的扭亏为盈。不过，由于市场风格的快速切换和行业轮动，基金未能完全跟上业绩比较基准的涨幅。
费用与成本：管理费下降34%
管理人报酬与托管费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为6,626,436.32元，较2023年的10,010,368.00元下降了33.8%；托管费为1,104,406.06元，相比2023年的1,668,394.72元下降了33.8%。这两项费用的下降与基金资产净值的减少有关。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 6,626,436.32 | 1,104,406.06 |
| 2023年 | 10,010,368.00 | 1,668,394.72 |
其他费用
销售服务费2024年为222,219.08元，较2023年的297,665.62元有所下降。其他费用如审计费用等也有一定程度的降低，这反映出基金在运营成本控制上取得了一定成效。
投资组合：股票投资占比高，行业配置集中
资产组合情况
期末基金资产组合中，权益投资占比89.64%，金额为494,776,879.92元，其中股票投资占比同样为89.64%。固定收益投资占0.08%，金额为416,701.66元，主要为可转债。银行存款和结算备付金合计占10.28%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 494,776,879.92 | 89.64 |
| 固定收益投资 | 416,701.66 | 0.08 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 56,726,839.63 | 10.28 |
股票投资明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，宁德时代、贵州茅台、五粮液等为前十大重仓股。行业分布上，制造业占比最高，达到68.52%，其次为金融业、房地产业等。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 55,801,480.00 | 10.13 |
| 2 | 600519 | 贵州茅台 | 49,530,000.00 | 8.99 |
| 3 | 000858 | 五粮液 | 31,902,932.52 | 5.79 |
份额持有人与变动：份额减少，结构稳定
持有人结构
期末基金份额持有人户数为9,632户，其中机构投资者持有比例较低，A类份额中机构投资者占0.07%，C类份额中占2.57%。个人投资者是主要持有人，A类份额中个人投资者占99.93%，C类份额中占97.43%。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 机构投资者持有份额比例（%） | 个人投资者持有份额比例（%） |
|---|---|---|---|
| 嘉实匠心回报混合A | 7,495 | 0.07 | 99.93 |
| 嘉实匠心回报混合C | 2,313 | 2.57 | 97.43 |
份额变动
2024年嘉实匠心回报混合A类份额总申购4,456,217.98份，总赎回92,540,934.20份；C类份额总申购7,306,055.88份，总赎回12,699,083.34份。整体来看，基金份额总额从期初的855,860,947.11份减少至期末的762,383,203.43份，降幅约11%。
| 份额类别 | 本报告期基金总申购份额（份） | 本报告期基金总赎回份额（份） | 本报告期期初基金份额总额（份） | 本报告期期末基金份额总额（份） |
|---|---|---|---|---|
| 嘉实匠心回报混合A | 4,456,217.98 | 92,540,934.20 | 811,607,541.39 | 723,522,825.17 |
| 嘉实匠心回报混合C | 7,306,055.88 | 12,699,083.34 | 44,253,405.72 | 38,860,378.26 |
风险与展望：关注政策与AI，灵活调整策略
风险因素
市场风险方面，尽管基金通过分散投资降低风险，但仍面临市场整体波动、利率变动、外汇风险等。信用风险上，基金投资于信用等级良好的证券，但仍需关注信用违约事件。流动性风险方面，需应对投资者赎回及投资品种变现困难的问题。
未来展望
展望2025年，管理人将关注国内政策发力和AI技术商业化进程。若政策有效推动经济增长和物价稳定，或AI形成成熟商业模式，市场有望迎来牛市。管理人将据此灵活调整投资策略，把握市场机遇。
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